胡江云：美国宽松货币政策影响中国物价上涨

　　根据国家统计局的统计数据，2012年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.9%，环比上涨0.3%，前9个月比上年同期上涨2.8%。这一指标变化释放哪些信号？是否意味着中国告别了通货膨胀呢？经济逐步走向好转呢？

　　同比、环比数据进一步回落，显示出物价总水平得到有效调控，但是这些数据本身只能说明前一阶段全国居民消费价格总水平得到控制。统计数据能不能全面说明价格总水平的影响因素，体现在调查的核心价格数据、调查统计点的合理性与全面性。众所周知，居民消费价格水平使用居民消费价格指数（CPI）来说明，包括有形的物质消费和无形的服务消费两个方面。我国居民消费主要包括食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、交通和通讯、娱乐教育文化用品及服务、居住等8大类，商品和服务细分达到262个基本类。一些衡量消费价格水平的内容没有纳入，全国统计消费价格水平的抽样数据仅涉及全国31个省市自治区的500个市县，价格调查点包括食杂店、百货店、超市、便利店、专业市场、专卖店、购物中心以及农贸市场的6.3万家。这些调查点是相对固定的，随着经济社会形势的变化，原来的统计内容不适应新形势，核心价格数据与非核心价格数据需要动态调整，特别是服务价格数据统计不准确，并不能够客观说明实际情况。

　　影响消费价格水平的因素呈现滞后效应。通常，货币发行量和货币流通速度较大地影响消费价格总水平。一个国家或者一个独立经济体之内，货币发行量增加，货币数量超过经济运行中所需求的货币量，就有可能造成价格水平上涨。同等情况下，货币流通速度加快，相当于增加流通中的货币，也有可能造成价格水平上涨。国际金融危机爆发以来，世界主要国家多次采取积极的、宽松的货币政策，特别是美国实施量化宽松（QE）措施，继续增加美元的货币发行量，导致全球的消费价格水平上涨。在经济全球化的背景下，中国难以独善其身，也深受美国货币政策之影响，出现输入性的通货膨胀，经济社会影响明显存在滞后期。近来美国宣布实施QEIII措施，其影响将滞后一段时间，体现在我国价格水平可能上涨。

　　居民的住房消费价格水平始终是一把达摩剑。当前，我国政府坚持不懈地调控房地产，各级政府大力促进保障性住房建设，提供更多的住房资源，调整房地产市场价格。政府部门进一步增加土地资源的供给，调整保障性住房与商品性住房的结构与比例关系。中央政府多部门派出土地、房地产的检查小组、督导小组，地方政府密切配合，实现了目前较为稳定的结果。可以预见，经济社会形势没有完全好转的情况，调控稍一放松，居民住房消费价格水平有可能提升，社会福利水平就有可能下降，过去一段时间取得的成果将付之东流。

　　居民价格消费水平变化不可能反映出结构调整、经济走势情况。我国经济社会发展模式受到制约，进行结构调整和转变，以适应经济全球化和区域一体化的形势。消费价格水平难以反映结构变化和经济社会转型。经过30多年的改革开放，当前我国正处于工业化、城镇化、市场化和全球化进程中的关键时期。我国建设的现代经济社会道路是过去从未走过的，没有现成的经验教训可供我们直接使用，解释通货膨胀、经济增长的传统理论已经不适应。

　　总之，2012年9月的消费价格水平体现了这一阶段我国的消费价格水平，呈现一种平稳的、波浪式的震荡，与上年同期相比，处于相对较低的水平。但是，核心价格水平内容不断在变化，影响消费价格水平的因素存在滞后期，其效应并不在当期立即反映出来。美国的量化宽松货币政策影响较为广泛，对我国影响较为明显。未来，居民住房价格水平仍有上涨的压力，始终是一把达摩剑。当然，居民消费价格水平不可能反应更深刻的内容，尤其是经济社会的深层次结构性问题，也不能释放出经济形势是否好转的信号。（本文作者系国务院发展研究中心研究员）